通用汽车与工会交锋政府持股增至7成

通用汽车(General Motors Corp.)和全美汽车工人联合会(United Auto Workers)已就一项新的重组方案达成一致,该工会持有的公司股份数量将大大低于此前的设想,美国政府则将持有通用汽车70%的股份。

政府的计划还要求足额偿还通用的担保借款人的债务,其中包括欠花旗集团(Citigroup Inc.)和摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)等银行的约60亿美元。这将消除快速实施破产重组的一个潜在障碍。

根据与UAW达成的新条款,该工会的医疗卫生信托可能持有重组后的通用汽车17.5%的股份,以获得在退休人员医疗卫生方面的让步。按照此前由财政部和通用汽车制定的重组方案,工会和政府分别持股39%和50%。

知情人士说,对通用汽车前景感到担忧的工会选择了较低的股份,以换得能够提供年收入的优先股以及通用汽车25亿美元的债券。

这种改变为通用汽车提高对债券持有者的股票报价,降低公司270亿美元的未担保债务留下了空间。债转股是财政部要求在周一前采取的另外一项措施,否则通用汽车将被强迫申请破产。大多数参加谈判的人都认为存在破产的可能性。

这个通用汽车最大的工会在员工自愿离职和修改规定方面也同意做出更大让步。而通用汽车则同意从处于破产保护状态的前子公司德尔福(Delphi Corp.)那里收回五家配件厂,并利用一家闲置的工厂生产小型轿车和微型轿车。

UAW和了解奥巴马政府与通用汽车谈判的人士周二说,尽管UAW降低了要价,但通用汽车仍需要相当多的资金维持运营。知情人士说,财政部计划为通用汽车提供多达500亿美元的债务人持有破产资产融资,但可能要求获得公司70%的股份。实际上,这笔资金相当于是政府确信通用汽车能够成功重组的一大赌注。

通用汽车即将获得的债务人持有破产资产贷款的规模仍是个问题,原因之一在于难以预测通用汽车处于破产保护中的时间。据知情人士周二透露,克莱斯勒(Chrysler LLC)在5月1日申请了破产保护,最早可能于下周脱离破产保护状态。预计通用汽车的破产将会花费更长时间。

这些人士说,政府高达500亿美元的资金中包括通用汽车上周向财政部申请的76亿美元用于6月1日之后的运营资金。这笔资金将在破产保护期间为通用汽车以及所谓的Newco提供资金。后者是重组后的通用汽车,由雪佛兰(Chevrolet)、凯迪拉克(Cadillac)、别克(Buick)和GMC等具有生存力的品牌组成。

这笔资金需要被用来支付通用汽车的经营成本,以及支付律师费、顾问费和其他人工费用。这笔资金还可能需要被用来支持通用汽车在破产中留下来的所谓“坏公司”或“老公司”的资产。那些资产将被出售或清算。

此外,其中的60亿美元资金将被支付给通用汽车的有担保债权人。知情人士说,政府决定以大约相当于票面价值的价格买断他们的债权。美国政府希望重组后的通用汽车仅有100亿-120亿美元债务,而不是此前设想的400亿美元。

预计通用汽车最早会在周三公布与数千名无担保债券持有者举行谈判的最新情况。如果4月份提出的270亿美元债转股提议不能获得通过,通用汽车已经表示它将申请破产。

一位知情人士说,截至周二中午,很少有债券持有者同意债转股提议。

通用汽车希望,根据新协议,它每年能节省下15亿美元的在职工人成本。通用汽车去年的美国每小时劳动力成本为80亿美元,但如果通用汽车希望与那些在美国生产汽车的亚洲同行展开竞争,在销量显著低于此前正常水平的情况下继续生存下去,就必须大幅削减这一成本。

尽管UAW是通用汽车最有实力的债权人之一,但通用汽车也计划向其他几家债权人授予股份。现在最主要的不确定因素似乎是,政府增拨的股本中有多少会被用于提高对债券持有者的开价,又有多少会归属加拿大政府。预计加拿大政府会出手帮助通用汽车渡过破产程序。在克莱斯勒的破产案中,美国和加拿大政府计划最后共享该公司10%的股份。

美国财政部认为自己默默充当了通用汽车的救命大股东──它是唯一有能力和意愿向通用汽车注入巨额救援资金的借款人,而一旦通用汽车摆脱了破产保护状态,财政部又无意直接管理这家公司。一位参与谈判的人士说,财政部不经意间不大情愿地成为了通用汽车的股东。

财政部官员拒绝公开评论目前正在快速推进的谈判进程。但一位参与谈判的人士说,如果有助于说服90%以上的债券持有者同意债转股的话,财政部准备向通用汽车债券持有者提供更多股份。

UAW表示,随着通用汽车的资产负债状况得到极大改善,该公司业务完成重大重组,有充分理由相信,新通用汽车的股份未来将具备重大价值。