美团小米为何疯涨?重金南下扫货,A股明星基金火力全开,港股科技龙头还能疯几时?2000亿弹药底气足

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美团小米为何疯涨?重金南下扫货,A股明星基金火力全开,港股科技龙头还能疯几时?2000亿弹药底气足

券商中国 券商中国 2020-09-02





根据公募基金披露的信息显示,A股明星基金经理正在加大对港股科技股的配置。




配置港股科技龙头在今年已成为明星基金经理的共识,最新披露的基金半年报显示,明星基金经理们并未一门心思押注A股牛市,而是将相当比例的子弹投入港股,基金一哥张坤管理的易方达蓝筹精选基金南下港股的仓位高达38%,明星基金经理刘彦春管理的景顺长城绩优成长基金南下港股的仓位也超过35%。


市场人士认为,卖方机构对港股科技龙头的持续唱多、上调目标价刺激着“A股基金”的火力向南方转移,美团点评、小米集团在公募基金的推动下,实现市值快速崛起,而在9月1日多家机构再度发布研报上调两家公司目标价,有望继续吸引内地公募主力的南下。


A股基金经理南下港股淘金


景顺长城绩优成长基金披露的半年报信息显示,明星基金经理刘彦春在第二季度期间大比例投向港股公司,包括美团点评、腾讯控股、金蝶国际等。根据基金披露的信息显示,该基金权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 8.99亿元,占基金资产净值的比例高达35.19%。


张坤也是将大比例仓位指向港股,而非押注A股的明星基金经理之一。


根据易方达蓝筹精选基金披露的半年报显示,张坤在第二季度期间将核心重仓股主要配给了港股公司,持仓的股票包括港交所、腾讯控股、美团点评、阿里健康等。


持仓数据显示,截止今年二季度末,张坤管理的易方达蓝筹精选基金,仅在美团点评一只港股上就投入了13亿。该基金本报告期末通过港股通交易机制持仓的港股公司高达70亿,占基金资产净值比例38.46%。


南方基金副总裁、首席投资官史博管理的南方智诚基金,也同样在今年二季度期间将相当比例的仓位给了港股。


最新披露的半年报显示,史博在第二季度期间采取了集中持仓的策略,合计持有的股票数量仅为34只,在这34只股票中,主要仓位又分配给了前十大重仓股,而前十大重仓股中,港股公司又占据一定的比例,比如腾讯控股、颐海国际等,而在隐形重仓股中也包括了中国生物、药明生物等港股公司。


不过,史博对港股公司的持仓比例,相对以上两位仓位较低,半年报显示,报告期末该基金通过沪港通交易机制投资的港股市值为人民币1.58亿元, 占基金资产净值比例17.69%。


在史博管理的另一只基金南方瑞合定开基金中,根据最新披露的半年报,史博在核心重仓股中依然分配不少仓位给了港股,南方瑞合定开基金报告期末的第一大重仓股金山软件即是港股公司,持仓比例为6.38%,此外,该基金还持仓港股的中芯国际,位列基金的第十一大重仓股。根据基金半年报披露的信息显示,南方瑞合定开基金截止报告期末,该基金持仓的港股公司约为3.1亿,港股仓位约为17%,与南方智诚基金的港股持仓比例基本持平,显示出史博管理的两只基金似乎有意主动控制港股的投资。


值得一提的是,美团点评几乎成为港股公司中被“A股基金经理”配置最多的公司之一。此外,小米集团也是内地基金经理在港股投资的主要对象。


根据睿远均衡价值基金披露的半年报显示,小米集团位列该基金的第六大重仓股,持仓比例为5.10%,远远高于睿远均衡价值基金对腾讯控股的持仓,后者的持仓比例只有1.88%。截止报告期末,睿远均衡价值有23%的仓位配置到了港股,其中绝大部分指向了港股的科技股。


此外,嘉实瑞熙三年基金披露的信息也显示,通过深港通交易机制投资的港股公允价值为 2.8231 亿元,占基金资产净值的比例为 20.37%,其中港股的科技股成为该基金的投资重点。


新基金南下港股或达2000亿


显而易见的是,布局港股已成为许多大型基金公司旗下主流产品的共识,尤其是2019年以来的新发基金产品中,大都设置了港股的仓位,显示内地公募基金产品逐步从“A股基金”的特点转向“A股+港股”混合投资的模式。


比如在今年8月25日发行的兴全合丰三年持有基金,就给港股也留下可投的仓位,根据基金招募说明书显示,该基金股票资产投资比例为基金资产的60%—95%,其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产最多可达50%。


7月20日一日售罄的嘉实远见精选基金,以及吸引1300亿资金认购的鹏华匠心精选基金,都包括了A股和港股的仓位。以嘉实远见精选基金为例,其股票资产占基金资产的比例为60%~95%,其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0~50%。


募集规模高达266亿的鹏华匠心精选基金,也是一只A股、港股混投的基金。根据基金招募说明书中介绍,鹏华匠心精选混合基金的股票资产占基金资产的比例为60%-95%。其中,投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。


市场人士认为,美团点评、小米集团等科技股在港股市场的大幅上涨,相当部分发生在今年,尤其是今年五月份以后,相关公司的股价上涨速度明显加快,这在很大程度上可能与带港股仓位的A股基金大量出现有关。


券商中国记者注意到,此类带有港股仓位的公募基金在今年明显增多,并成为内地资金南下港股市场的主力。若以明星基金经理的港股仓位普遍占基金资产净值的30%左右,粗略估计,按今年以来权益类基金规模超过7700亿,则今年新基金中投向港股的资金可达2000亿。


在A股公募基金投资策略越来越强调核心龙头的背景下,数千亿内地主流机构南下港股市场,美团点评、小米集团也因此基金经理的优选对象,从而推动股价和市值的崛起。


卖方唱多吸引A股基金火力转移


截止目前,美团点评的市值高达1.55万亿港元,今年仅仅8个月时间内就实现股价上涨1.59倍。小米集团的市值也在崛起,截止目前市值也超过6100亿港元,虽然在今年前四个月时间内,小米集团的股价表现一般,但在最近几个月内,小米集团开始加速上涨,今年以来累计股价涨幅也超过了130%。


A股基金南下港股淘金科技龙头的原因,在于强大的基本面支撑以及相对A股市场更为便宜的估值体系。


美团点评发布2020年第二季度业绩报告显示,二季度公司营收247.2亿元,同比增长8.9%。净利润22.1亿元,市场预期亏损5.83亿元,去年同期盈利8.76亿元。


外资机构不断上调上述港股科技龙头的目标价,也刺激了A股基金的南下风潮。在8月底,高盛发布报告上调美团目标价至256港元。但这一价格很快就被机构资金的买买买刷新了。


因此,在2020年9月1日,又一家外资机构决定再度上调价格。美银证券发表研究报告指,美团点评长期目标为每日订单目标1亿宗,其中9000万来自外卖业务,1000万宗来自杂货配送。该行表示,假设补贴率从目前约3%降至1.5%,加上广告贡献增加,交付效率提升,长远而言每笔订单利润有可能上升至1元人民币,美银对美团的经营前景看法未有大改变,认为外卖业务前景向好,维持“买入”评级,目标价296港元。


至于小米集团,基金经理可能也未预料到,小米几乎成为华为遭贸易压制的主要受益者。


8月26日晚,小米集团公布2020年上半年财报,营收和关键地区的市场份额超出市场预期。小米财报数据显示,2020年上半年,该公司总收入达到1032亿元,同比增长7.9%;经调整净利润达到56.74亿元。2020年第二季度,小米收入535.38亿元,同比增长3.1%,环比增长7.6%;经调整净利润为33.73亿元,同比下降7.2%,但环比上涨了46.6%。


值得一提的是,由于华为遭到压制,小米在欧洲市场同比增长65%,市场占有率达到了16.8%,正式顶替掉华为,成为了欧洲市场的第三名,这也是小米首次在欧洲市场进入前三名。


受益于小米集团分享华为在海外市场的份额,小米集团目标价也在不断的上涨。


2020年9月1日,中金发布研究报告称,小米发布二季度业绩,由于海外智能手机业务和互联网服务业务在第二季度的强劲增长,公司业绩超预期,该行重申其表现突出,目标价上调至30港元。中金认为,得益于欧洲和其他地区市场份额的增长,到2021年小米将成为全球第三大智能手机厂商。此外,里昂也发布研究报告称,预计小米今年第三季收入可按年升18%、估计旗下智能手机业务销售续强,料物联网产品可重新录逾10%增长。该行重申对小米“跑赢大市”评级。


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